公司军用与民用产品的比例约为5：5。军品主要面向航空、航天、海军、陆军等兵种装备，已进入空军一级供应商，在航空的市场占有率超过一半，随着中国军费的快速增长，对装备的投入比重不断提升，公司作为基础元器件厂商将从中获益。另外，公司的集成化产品相比之前的单一连接器，附加值更高，这两方面因素使得公司今年军品订单超预期，预计未来几年公司军品收入增长将超过20%。
    在新能源汽车方面，由于新能源汽车电气化程度高，内部动力电流及信息电流错综复杂，因此对于连接器及线束产品的需求相对于传统汽车更高。据统计，新能源汽车连接器及线束的价值量相对传统汽车要高一倍。公司目前主要提供连接系统的国内主要电动汽车品牌主要有比亚迪，江淮、奇瑞等；客车主要是中通客车、宇通客车。公司今年新能源汽车订单将破亿元，预计未来两年将实现100%增长。
    民用的另外一个方面是通讯行业，公司连接器产品广泛的应用于通信设备、大型计算机上，是华为、中兴等领先科技企业的优秀供应商。2013 年11 月公司收购西安富士达48.182%股权，补充完善公司通讯行业高频产品科研生产能力。随着国内 4G 项目建设推进，公司数据传输与通讯设备行业订货同比增长超过 60%，预计2014-2015 年通信业务复合增速超过30%。
    公司2013 年募投项目建设基本完成并投入使用，公司上半年利用三个月时间边生产边搬迁，完成整体产能布局调整。新项目的投入为公司新增订单的及时交付提供了有力的产能支持。公司未来的持续性增长主要依赖于：已经培育的市场未来订单增长、新产品和新业务的培育以及外延并购增长。预计未来三年公司业绩增速超过25%。
    我们预计公司2014 年、 2015 年 EPS 分别为0.69 元、0.89 元，公司军民业务未来几年能保持稳定增长，我们给予公司2015 年30倍PE 的估值水平，目标价26.7 元，给予公司推荐评级。
    风险提示：经济下滑，公司订单低于预期。