新签订单实现增长：上半年公司新签订单为23.4 亿美元，同比增长15.2%，其中，港机业务新签订单10.8 亿美元，同比增长4.5%，海工业务新签订单12.6 亿美元，同比增长26.2%。从行业整体来看，港机正经历复苏，而海工向中国转移趋势明显。全球著名的货物搬运解决方案供应商Cargotec公司近期公布了2014 年2 季报，当季承揽订单9.93 亿欧元，同比增长19%，其中，以Karmar 为品牌的港口设备板块新签订单同比增长15%。
    产品利润率触底提升，弹性较大：公司上半年的综合毛利率为10.6%，为2010 年以来的最好水平，其中，港机产品的毛利率为11.5%，较上年同期提高2.1 个百分点。随着港机市场呈现温和复苏和海工产品成熟度提高，以及高位屯积钢材的消化，公司的综合毛利率有望逐渐恢复到较好水平。
    盈利预测和投资建议：根据分产品情况，我们预计公司2014-2016 年分别实现营业收入24,957、26,769 和28,893 百万元，EPS 分别为0.042、0.089和0.158 元。公司作为全球集装箱起重设备龙头企业，当前受益于港机行业需求的回暖，而海工装备业务处于积累交付经验的发展期，结合业绩情况和估值水平，我们给予公司“买入”的投资评级。
    风险提示：原材料价格如果大幅上涨导致公司利润率存在下滑的风险；宏观经济环境波动对于港口机械、海上重型装备等需求影响的风险。