平安观点:
    业绩保持高速增长，盈利能力不断提升
    公司营收同比增长159.4%，主要由于公司金融电子商务服务业务收入及金融数据服务业务收入同比大幅增长所致。报告期内，公司金融数据服务和金融电子商务服务，同比分别增长173.69%和862.84%。随着第三方基金销售的飞速发展，公司营收有望继续保持快速增长势头。
    公司毛利率为72.16%，与去年同期相比增长13.54 个百分点，盈利能力不断提升，主要是受金融数据服务和金融电子商务服务的毛利率增长所致。公司毛利率未来有进一步上升的空间。
    公司销售费用率为28.29%，与去年同期相比下降36.98 个百分点；公司管理费用率为33.81%，与去年同期相比下降15.85 个百分点。随着公司前期市场、研发投入效应的显现以及公司成本管控能力的提升，我们预计未来费用率仍将保持在低位运行。
    财经信息综合平台稳步推进，第三方基金销售再超预期
    公司网络财经综合服务平台建设稳步推进，目前已建立“门户网站+社区+数据终端”的综合平台，凭借平台的入口优势以及流量优势，公司第三方基金销售业务取得飞速发展，打开公司新兴成长空间。公司坚持以客户为中心，全力推进基金第三方销售业务发展，进一步丰富基金产品线，不断加强产品和服务创新，继续完善交易服务功能，持续提升用户体验，提升服务质量和水平。报告期内，公司基金第三方销售业务实现快速发展，新增上线基金公司10 家，新增基金产品225 支。公司互联网金融电子商务平台基金销售额大幅增长，金融电子商务服务业务收入规模也进一步提升，金融电子商务服务收入同比增长862.84%，营收占比提升36.1 个百分点至49.41%。未来，公司仍将大力推进基金第三方销售服务业务，长期成长空间逐步打开。
    首次覆盖给予“推荐”评级，目标价15 元
    暂不考虑外延扩张影响，我们预计公司14-16 年EPS 分别为0.06、0.08 和0.13元。我们认为受益于互联网金融大潮蓬勃发展，公司发展前景极其光明，因而首次覆盖给予 “推荐”评级，目标价15 元，对应15 年约187 倍PE。
    风险提示：行业受证券市场波动影响、市场竞争风险、技术变革风险