点评：
    产品结构升级，毛利率提升。报告期内，公司的主营业务增长稳定，为更好的满足汽车铝挤压材市场需求，公司有针对性地增加中高端产品的生产，适当扩大现有产能，增加年产能5.7万吨。公司产品结构升级，毛利率持续提升，2014年二季度单季度达到历史新高21.45%，同比增长4.66个百分点。
    主要在于公司利用闲置资金购买银行保本型的理财产品，银行存款减少导致利息收入减少，以及增加借款利息。三费合计1.34 亿元，同比增长58.05%，侵蚀利润空间。
    稳步推进在建项目。报告期，公司积极推进在无锡新区的新扩建年产8 万吨轻量化高性能铝挤压材项目，加快与美国DM3D 的合资经营企业的金属增材制造技术研究及其产业化项目的建设，为公司的发展带来更大的空间。此外，公司将继续拓展电站空冷铝管的市场和耐海水腐蚀铝合金管的市场；设立全资子公司建设金属增材制造技术研究及其产业化项目。
    维持公司“买入”评级。结合公司产能投放进度以及对未来经济的判断，我们给予公司2014-2015 年每股收益0.47 元和0.52 元的盈利预测，对应2014 年8 月20 日收盘价动态PE 分别为26.93 倍和24.48 倍，考虑汽车铝型材市场景气度，给予目标价14.16 元，对应2014 年30 倍PE。
    主要不确定性。原料价格和供给波动；下游产品需求波动；在建工程进度风险；政策执行具有不确定性。