点评：
    主营产品产量持续增强：上半年，公司实现铜加工产品销售量 11.60 万吨，比上年同期增长 14.62%。实现铜加工产品销售量比上年同期增长 14.62%，是导致主营业务收入、主营业务成本同比增长的主要原因。其他业务收入、其他业务成本减少的主要原因为：报告期公司的原材料销售减少。
    高附加值产品增强公司竞争力： 2014 年 4 月 24 日，公司第五届董事会第三次会议审议通过了《关于出让红河恒昊矿业股份有限公司股权的议案》 。同意公司将其持有的红河恒昊矿业股份有限公司 5000 万股股份转让给海亮集团有限公司，转让价格为人民币 4.938 元/股，转让总价为人民币 24690 万元。公司主动退出低档、微利、无利产品市场，优化产品结构。一方面大力发展高端合金产品，在做好海水淡化市场的同时，不断研发高档合金产品，积极拓展军工等应用领域；另一方面稳固提升制冷用铜加工产品市场地位，进一步优化产品结构和客户结构，提升市场占有率，增强盈利能力。
    公司持续经营能力有望增强：报告期公司资产减值损失较上年同期减少 107.44%，主要原因为：报告期内公司加快了应收款的回收力度，特别是针对账龄较长的应收款回收，导致资产减值损失的减少。公司加大研发投入，至 18114 万元，同比增长 87.37%。
    财务费用受累人民币升值：报告期公司财务费用较上年同期增长 402.60%，主要原因为：报告期内人民币贬值，公司汇兑净损失 4418 万元，上年同期人民币升值汇兑净收益 3860 万元，因此汇率波动是财务费用大幅增加的主要因素。公司管理费用同期降低 13.43%，至 9426 万元，主要原因是公司加强费用控制所致；同时公司销售费用同期减少 4.17%，至7314 万元。
    投资建议：公司特点：公司主业为铜加工，同时也是宁夏银行和海博小贷公司的股东。公司受铜价波动影响较大，但公司集中优势资源提升海水淡化铜合金管等高附加值产品销量，有望实现公司业绩快速增长。预计 14-16 年 EPS 分别为0.51 元、0.76 元和 1.00 元。以 2014 年 35 倍的 PE 计算，公司半年目标价 17.85 元。维持公司买入评级。