2016 年蓝宝石应用市场新增空间近20 亿美元，将是LED 衬底材料的3 倍以上的市场。苹果打开蓝宝石发展空间。露笑光电公司在2013 年6 月份已经给伯恩光学公司量产供货蓝宝石抛光片，成为高端智能机窗口片的核心供应商。我们认为露笑科技是目前蓝宝石产业链受益最高的企业之一，与伯恩合作成立合资公司，绑定了蓝宝石需求量最大的客户，公司蓝宝石产业发展空间巨大，业绩爆发力强。
    电磁线细分龙头，下游运用广泛。公司自成立以来一直从事电磁线产品的设计、研发、生产及销售，电磁线是一种具有绝缘层的导电金属电线，用以制造电工产品中的线圈或绕组，广泛应用于电力、家电、通讯、电子、汽车、风电装备、航空航天等多个行业。
    以铝代铜，募投项目提升公司毛利率。募投项目15000 吨铝电磁线明年年初完全达产，替代部分铜芯磁线产能，在收入规模变化不大的情况下，公司毛利率有望大大提升。目前公司铝电磁线的毛利率15 %左右，铜芯磁线的毛利不到5%，仅此一项，我们预计公司2014 年整体毛利率提升2~3 个百分点。
    同伯恩光学深度合作，华丽转身切入苹果产业链。公司前期发布公告，公司拟出资2 亿元占比40%，与伯恩光学设立合资公司，生产蓝宝石。一期投资金额为5 亿元，合资公司计划总投资20 亿元，8 月底之前向露笑科技采购200 台80 公斤的蓝宝石长晶炉设备，金额约2.3 亿元。同时公司还承诺，为避免同业竞争，公司控股股东露笑集团在伯恩露笑公司设立后，择机将其全资子公司露笑光电的经营性资产置入伯恩露笑公司。
    公司的合作方伯恩光学是全球最大的移动设备屏幕玻璃处理商之一，其屏幕玻璃产品占苹果设备供货的30%，占三星的20%。此外，伯恩光学还为诺基亚、联想等公司提供屏幕产品。
    未来随着蓝宝石在苹果产品链及其他智能手机里的运用推广，我们预计未来蓝宝石需求将越来越大。
    iphone5S 对2 英寸片的需求量是80 万片/月，如果今年iphone6/6C/6S 以及ipad 等home 键及摄像机镜头透镜都是用蓝宝石的话，需求量将突破200 万片/月，金额突破2.4 亿美元。如果再叠加其他智能机厂商跟进推出带有蓝宝石的智能机的话，保守估计需求量至少翻一番。更大的需求还在未来手机荧屏全面使用蓝宝石面板，需求量至少放大15 倍以上（目前iphone5s 单只手机在home 键及摄像机镜头上蓝宝石价值约1 美元，如果全荧屏使用蓝宝石的话，现在的价格是28 美元，考虑到未来成本下降及批量生产的因素，15～18 美元是比较保守的估计），销售金额将突破28 亿美元。
    盈利预测与估值：预计公司2014-2016 年的EPS 分别为0.97 元、1.78 元和1.80 元，对应7 月31 日收盘价PE 分别为26.38 倍、14.42 倍和14.29 倍，维持“买入”评级，目标价为33.75-38.8 元。
    风险提示：原材料价格波动风险、下游需求不达预期。