主要观点
    1. 预计公司14 年全年业绩前低后高。原因有三：（1）公司上半年净利润下滑的主要原因是税率的暂时调整，若不考虑此调整则与上年同期基本持平。税率调整的原因是公司高新技术企业证书13 年年末到期，14 年上半年企业所得税税率按25%计提。预计公司证书将于下半年获得批复，税率将重新调整回15%，并将上半年税费冲回。（2）预计下半年公司热再生及预防性养护设备进入集中交付期，该业务收入占比逐年提升，毛利率高（70%），交付将保障全年业绩。（3）公司上半年业绩下滑的另一个原因是收到政府补贴比上年同期减少。
    2. 公司报告期内发布向大股东定向增发预案，彰显公司管理层对公司未来发展的信心。 （1）资金募集项目均为公司主营业务，一方面显示公司看好业务未来发展，另一方面项目的实施促进公司整体战略布局。（2）募投资金将部分补充流动资金，改善公司财务状况，降低资产负债率，为后续融资提供保障。
    3. 国内传统公路养护设备行业景气周期来临，公司作为龙头受益。（1）我国路网全球第一，现已由“大规模建设期”进入“集中大修期”，市场规模超千亿。（2）全国公路应急养护中心建设于14 年拉开帷幕，设备投资增长利好公司业务。
    4. 国内公路再生养护处于培育阶段，趋势明显，发展空间巨大，公司作为龙头将率先受益。
    5. 盈利预测。预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.55 元、0.76 元、0.97 元，维持“推荐”评级。