点评：
    公司上半年业绩同比实现快速增长，主要受益于玻纤行业景气向上，推动公司上半年特别是二季度产品销量的增长和库存的去化。
    销量提升为上半年业绩增长主要动力。今年上半年，我国玻纤行业经历了底部向上过程，产品价格分规格陆续有所回升，但鉴于去年同期价格处于较高位臵（2013年玻纤价格总体为下行过程），估计上半年公司产品均价与去年同期基本持平。而销售上，年初以来风电纱、热塑性用纱等需求良好，加之公司埃及工厂达产提供海外销售增量，我们估计半年销售总量同比可望实现20%~30%的增速，是业绩增长的主动力。此外，我们推测公司产品结构调整、池窑技改及埃及工厂投产进一步降低成本，一定程度有助于综合毛利率提升。而公司2013年8月收购的金石、磊石两家上游企业25%的股权，估计贡献近1000万元的净利润增量。
    后续再提价预期较强，公司业绩可望持续快速增长。玻纤行业经历多年低迷后，供应趋于平稳，需求结构性向好，玻纤行业景气向上趋势明确。经过上半年的库存去化后，中国玻纤的库存量已回归至两个多月的正常水平，公司于7月1日对旗下玻纤产品价格普遍上调6%，目前下游对此次提价接受度较高，公司销售延续良好，且部分产品库存维持偏低。鉴于当前玻纤均价下，行业普遍盈利水平仍偏低，后续继续提价预期较强。预计后期公司产品量价齐增，业绩可望继续快速增长。
    重申“增持”评级。中国玻纤是国内玻纤行业的龙头企业，目前总产能111.5万吨，在同行业中具备明显竞争优势。玻纤行业供给稳定，结构性需求良好，景气持续向好，公司受益于行业景气向上，业绩可望延续显著改善，且具备较大的业绩弹性（假设成本及费用不变，玻纤含税价格每上涨100元/吨，公司年化业绩约增加0.08元）。我们维持公司2014-2016年EPS分别为0.53、0.80、0.93元的预测，重申“增持”的投资评级。
    风险提示：传统领域需求不达预期风险，海外市场反倾销风险。