二、 分析与判断
    增发通过审核，今年有望达500MW装机目前，公司已经并网电站规模176MW，在建30MW。近期公司公告了一系列收购路条（大小路条）公告，包括金昌清能100MW 、新疆聚阳30MW、新疆奇台60MW，再加上本次增发过会将投向80MW分布式项目，今年年底并网项目达500MW是大概率事件。
    同时公司项目储备充足，包括一季度公告的与阿特斯400MW电站的合作框架、与中国外运长江有限公司签订430MW分布式屋顶战略合作框架，以及收购项目公司所带的小路条，公司项目储备丰富，支撑明年电站开发继续高增长。
    行业三季度启动，单季度装机或达8GW
    根据国家电网统计，今年上半年新增并网光伏电站2.3GW，离全年14GW目标差距很大，主要原因在于地面电站配额分配、分布式政策出台低于预期。但是我们看到在6月份，地面电站配额上调，加上分布式政策三季度出现调整，我们预计行业三季度迎来抢装，单季度装机量或达8GW，行业景气周期来临，公司增发通过时点迎来行业装机高峰。
    公司电站建设进度符合预期，看好公司成为未来民营龙头新能源运营商公司转型新能源电力运营商和分布式开发商进度符合预期，6月份来，公司持续收购项目，加上本次增发过会，我们继续看好公司融资--电站建设运营--再融资+运营现金流-再建设运营模式。
    预计今年公司光伏电站电费收入将达3.1-3.5亿元，后年将达6-6.5亿元，顺利转型向新能源电站运营商。
    三、 盈利预测与投资建议
    我们预计14-16年公司EPS为0.48、0.86、1.10元，对于估值29、16和12倍，继续强烈推荐。
    四、 风险提示
    增发不及预期，分布式政策实施不及预期。