面板业务盈利水平持续提高和通讯业务明显改善助推业绩高增长。二季度华星光电投入玻璃基板39.3 万片，同比增长15.9%，产能稼动率和产品综合良率保持行业领先水平；3 月下旬以来全球液晶电视面板市场需求回升，部分产品供不应求，产品售价企稳回升，盈利水平持续提高，综合考虑前期政府减免贷款分年度收益确认，全年面板净利润有望再创新高，接近25 亿元，后续几年看新增面板线释放的弹性空间。同时，二季度TCL 通讯销售手机1,633.4 万台，其中智能手机872 万台，同比增长168.6%，智能手机销量占比从去年同期26.7%提升至53.4%；销售均价及毛利率同比提升，延续强劲改善势头，全年利润贡献有望达到8 亿元，成为公司新的增长动力。
    TCL 多媒体业务下半年有望走出低谷，白电等其他业稳稳健增长。2014 年二季度受国内市场需求疲软影响，公司LCD 视销量373.1 万台，同比下降1.87%，随着4 月份TV+等新品上市，毛利率较前两季度有所改善。6 月份销量同比增长47.04%，下半年去年同期高基数效应消除，有望持续改善。空冰洗业务增长稳健，势头有望延续。
    互联网模式华丽转型。面对市场变革，公司推出“智能+互联网”与“产品+服务”“双+”战略，启动O2O 平台项目，整合旗下资源，抢滩布局家电互联网化新前沿，跨界合作，推出的TV+、游戏机等新品市场反响热烈。新的互联网模式与已构建的业内领先的“面板+液晶模组+彩电+智能手机”垂直产业链模式相融合协同，公司有望成为提供硬件、软件、服务和内容的高端智能家庭影院娱乐全方位解决方案的领导者。
    维持“买入”评级。公司传统业务领域的产业链垂直一体化成效渐显，互联网模式转型战略布局不断，业绩和估值有望实现双升，步入良性发展轨道，预计2014-2016年EPS 分别为0.36/0.40/0.45 元，维持“买入”评级。