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>> 国泰君安-杰瑞股份(002353)-收购工程公司搭建西南地区油气工程业务平台-140708
上传日期:   2014/7/8 大小:   322KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   增持 作者:   王浩,吕娟,黄琨
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    被收购方收入利润均对公司无实质增厚,此次收购重在获取相关资质。
    此次收购完成后,杰瑞天然气公司持有四川恒日100%的股权,间接持有成都恒日100%的股权(四川恒日持有成都恒日62.5%的股权)。四川恒日2013 年营业收入约为892 万元,净利润约为15 万元,截止2014 年4 月30 日净资产约为1080 万元。成都恒日2013 年营业收入约为366 万元,净利润约为34 万元,截止2014 年4 月30 日净资产约为259 万元。
    收购整合油气工程业务,西南地区业务拓展前景广阔。本次收购完成后,公司将现有的油气工程业务与四川恒日的业务全部整合。此次收购目的在于获取石油天然气工程设计资质、工程经验,做大做强天然气工程和设备业务,打造油气工程总包能力。西南地区常规天然气和页岩气蓬勃发展,是我国重要的油气工程市场区域,未来将有100 亿方以上页岩气新增产能建设。公司将借此平台整合资源,大力拓展西南地区油气工程和设备市场。
    维持盈利预测及增持评级。维持2014-2016 的EPS 分别为1.59、2.38、3.21元,维持目标价55.51 元,维持增持评级。(EPS 和目标价经除权调整)催化剂:新的产业链并购;海外市场新增大订单;海外油田区块收益。
    风险提示:海外设备和油服项目拓展低于预期;产业链延伸低于预期。
 
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