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>> 海通证券-山东威达(002026)频获新产品认证,业务转型有序推进-140520
上传日期:   2014/5/20 大小:   704KB
格式:   pdf  共5页 来源:   
评级:   增持(首次) 作者:   龙华,熊哲颖
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    2014 年5 月17 日公司公告:
    公司的“船舶柴油机废气脱硫除尘系统及装备关键技术研发” 收到山东省经济和信息化委员会颁发的《新产品新技术鉴定验收证书》,鉴定委员会一致认为,该项目已突破了关键技术,设计制造了样机,并投入中试试验;技术先进,达到国际先进水平。
    另外,2014 年5 月20 日公司公告“J1RF4250 数控高速切割锯床”收到山东省经济和信息化委员会颁发的《新产品新技术鉴定验收证书》,鉴定委员会认为,该产品的研制是成功的,其主要技术性能指标达到了同类产品的国内领先水平。
    点评:
    一.上述两项新产品新技术符合产业升级、节能环保的大趋势,通过鉴定表明公司在业务转型方面迈出了重要一步,虽然短期内对公司业绩影响有限,但我们看好公司的长期发展潜力。
    1.修订的《国际防止船舶污染公约》中的一个新增附则,即附则VI《防止船舶造成空气污染规则》修正案规定:在排放控制区域(ECA),2015 年1 月1 日后,使用的燃油硫含量不得超过0.1%m/m;IMO 同时规定,除了使用低硫燃油外,船舶也可采用经认可的废气清洗系统或其它技术降低船舶动力装置排放的硫化物,使之相当于对应含硫量燃油的排放标准。
    “船舶柴油机废气脱硫除尘系统及装备关键技术研发”正是基于上述背景提出的,是要研究、开发船舶废气钠碱法闭式脱硫系统,并应用到我国的航运船舶中。这样,在船舶硫排放履约中,可以照常燃烧现用燃油,而排放废气中硫含量与燃烧0.1%m/m 低硫燃油排放的硫含量相当,不仅可以充分利用我国重质燃油资源、解决船舶硫排放污染问题,而且可以降低船舶营运成本。公司样机性能试验结果表明,其废气脱硫效率≧98%,满足国际海事组织对船舶柴油机废气硫氧化物排放要求,达到国际先进水平。鉴定委员会建议公司加大研发力度,加速船舶柴油机废气脱硫工业产品开发应用进度,以满足船舶行业应对IMO 环保法规的要求,打破国外公司的技术垄断。
    我们认为,经过鉴定验收后,该系统下一步需进行上船试验及得到相关船级社的认证,虽然在今年内不可能对公司业绩产业影响,但若进展顺利有望在15、16 年开始为公司贡献收入。据我们了解,目前国外一台用于5 万吨级船舶的脱硫设备需要约3000 万元,我国旧船改造市场空间估计在千亿规模以上,公司若能率先打破国外技术垄断,将有望实现超预期发展。
    2.随着我国航空航天、军工、交通运输等重点行业快速发展,如大飞机、高铁、舰船等领域的特殊材料的加工需求迅速增加,对切割锯床的技术性能提出了更高的要求,国外发达国家率先开发了针对这类高硬度、高韧性、难加工材料的数控锯床,并得到了较快的推广应用。而国内锯床目前仍以中低档为主,难以满足上述要求。
    “J1RF4250 数控高速切割锯床”采用了硬质合金带锯条,切割速度快、工作效率高、使用寿命长,其主要技术性能指标达到了同类产品的国内领先水平,经用户使用,反映良好,具有较好的经济和社会效益。
    我们认为配合硬质合金带锯条的锯床代表了行业的发展方向,该产品的研制成功使得公司在原有机床业务基础上发掘了新的成长点,有望在今年开始对业绩产生积极影响。
    二.传统主营业务(电动工具配件,主要是钻夹头)方面:市占率高,温和增长。
    公司经过20 年的发展,在电动工具钻夹头领域全球市场的市占率已经达到30%以上,国内市占率达50%以上,公司产品超过一半供给全球各大电动工具巨头(例如目前公司在博世约占70%的份额,在TTI 约占90%的份额,在日本牧田约占60%多的市场份额),剩余供应国内企业。公司这块业务比较稳定,我们预计平均每年约有10%左右的温和增长,并与低迷的国内经济与需求关联度小。
    三.收购的机床业务:整顿基本完成,开始恢复生产。
    大股东威达集团出于开拓业务的考虑,于2010 年收购济南一机,2013 年上半年威达股份向集团购买了原济南一机的资产(除土地)并对其进行增资,13 年6 月1 日开始并表。
    我们了解到,原济南一机的资产、品牌不错,且具备为军方配套的资质与实力,原先经营不善主要是管理层方面的原因,目前公司对原一机的人员和业务清理已经基本完成:13 年下半年公司已经将原济南一机的原有管理层调整完毕,同时精简业务,把原来上百个机床品种精简减为5-6 个优势品种,未来将以卧式加工中心生产为主。
    公司机床业务13 年下
 
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