我们预计在没有天气因素显著影响的情况下，新作物价格下降
    美国大豆进口成为关注焦点
    美国农业部将其2013/14 年美国大豆库存预测下调至新低，尽管进口预测处于纪录高点。虽然进口定价需要美国大豆价格较拉美价格的溢价足够高，但未能进口足量大豆会反过来使价格通过现货升水显著走强和7 月压榨利润率下降来配给需求。考虑到进口是否会及时实现的不确定性，我们预计陈大豆价格可能依然高企并震荡。然而，我们重申看淡新大豆价格：(1) 目前南美供应处于纪录高点，中国供应也大量过剩；(2) 美国种植意向处于纪录高点，而且如果玉米播种依然推迟则会趋于上行；(3) 美国新作物出口将受到南美大量出口的挑战。而且我们虽然预计在今夏天气正常的情况下美国大豆产量低于美国农业部预测，但也预计中国进口将下降。
    预计新作物价格下降，大豆跨越最低水平
    美国农业部显著上调了其陈玉米出口预测，尽管南美出口扩张而且我们的2013/14 年美国期末库存预测依然高于前者预测（因出口预测较低）。结合美国农业部对中国2013/14 年期末库存以及巴西2013/14 年产量显著较高的预测，我们因此对新玉米价格持悲观看法（在今夏天气条件正常的情况下）。虽然我们预计新玉米的价格降幅与大豆接近，但我们对大豆价格预测的信心更强，因为玉米对天气更为敏感（播种和成长期均如此），而且乌克兰玉米产量可能会受国内局势动荡的影响。
    小麦供应紧张目前只是美国地区担忧
    美国农业部的冬小麦产量预测低于市场预测，而且种植面积下降令加拿大产量下降。然而由于饲料需求下降，美国农业部预计2014/15 年期末库存小幅上升。虽然北美和澳大利亚产量存在下行风险（厄尔尼诺现象），但欧盟和黑海产量预测却趋于上行。该前景表明未来数月小麦价格下降，尽管美国小麦价格需要在短期内保持较高水平（相对于其它地区）来限制出口。