事件：公司公告入股及增资合计3750万元，取得22.75%中易和科技有限公司股权，成为第一大股东，正式进入自动化控制领域。
    投资要点
    入股中易和科技，正式进入自动化控制领域。中易和科技成立于2010 年，是一家致力于特种装备、太阳能热电、机器人及数据节能的研发、生产、销售的具有国际领先水平的高科技企业。经过2-3 年市场培育，2014 年一季度开始扭亏为盈。旗下子公司及控股子公司有4 家。分别是: (1)浙江中控研究院有限公司（100%），主要从事国际前沿技术的研究和特种装备的自动化、电子化产品研发、生产和销售，目前特种装备自动化产品广泛应用于船舶、航空、航天领域。2013 年开始扭亏为盈。（2）浙江中控太阳能技术有限公司（43%），是全球领先的太阳能聚光热发电产品与技术解决方案的提供商。
    受近年光伏行业低迷拖累，持续亏损。（3）浙江国自机器人技术有限公司（81.6%），专注于工业、公用事业、教育及家庭服务领域的机器人产品研发、制造和销售。2013 年已扭亏为盈。（4）浙江中易和节能技术有限公司（50%），是国内唯一可以提供大型集中供热、整体节能解决方案的厂商。
    公司投资入股中易和后，将使公司从传统产业向高科技产业转型升级，正式进入发展空间无限广阔的自动化控制智能装备领域。
    主业增长形势超预期。公司去年扣非净利润增长25%，今年一季度扣非后净利润增长59%，超预期。美国经济复苏势头良好，原材料价格下跌，人民币贬值等多重利好，促进公司毛利率提升超预期。
    在手现金充沛，持续存有外延式扩张预期。公司一季度末在手现金17 亿元，即使考虑到本次投资入股中易和科技及后续对其资金支持，现金依然充沛，外延式扩张预期持续存在。
    财务与估值
    我们预计公司2014-2016 年每股收益分别为0.53、0.60、0.68 元， 采用DCF 估值，对应目标价12.60 元，维持公司增持评级。
    风险提示
    汇率剧烈波动和大客户集中带来的不确定性风险。