一季度，公司共实现营业收入 8.11 亿元，同比增加 3.21%；实现归属上市公司股东净利润1940.74 万元，同比增加23.80%；实现每股收益0.05 元。公司业绩基本复合预期。
    报告期内，公司综合毛利率的表现还可以，达到25.10%，同比增加了0.63 个百分点，环比增加了5.94 个百分点；净利润率不太理想，仅为0.95%，同比降低0.48 个百分点，环比减少了3.00 个百分点。
    期间费用率略有上升。报告期内公司期间费用率达到25.91%，同比增加了1.27 个百分点。其中销售费用率为8.52%，同比增加了0.85 个百分点；管理费用率达到12.66%，同比增加了0.31 个百分点；财务费用率为4.73%，同比微增0.11 个百分点。从公司近几年的表现看，一季度的期间费用率总体上处在一年中较高的位置，之后应该会略有下降。
    2014 年被市场期待为国内新能源汽车真正启动的元年。从销量上看，2014 年一季度我国新能源汽车销量达到6853 辆，同比大幅增长120%，其中纯电动实现销售4095 辆，预计全年新能源汽车的销量有望超过3 万辆。此外由于新能源汽车已经在国外初步打开了局面。电池行业终于有望实质受到新能源汽车的拉动而步入到新的快速增长期。作为国内唯一产品线横贯正、负极材料和电解液等锂电材料的行业龙头，公司有望最先受益动力电池市场的启动，具备持续关注的价值。
    预计公司2014、2015 和2016 年的EPS 分别为0.52、0.63 和0.83元。公司目前的PE 水平在28 倍左右，基本合理，因此我们暂维持对公司增持的评级。
    风险：市场的系统风险和公司电池材料业务不达预期的风险需要重点关注。