业绩保持高增长。2014年一季度，公司实现营业收入 4.41亿元，同比增长54%；实现营业利润1.00 亿元，同比增长23%；实现净利润1.26 亿元，同比增长 62%。
    营收保持高增长实属不易。14Q1 公司实现营收同比增长54%，虽环比13Q4 的同比增速（70%）有所放缓，但依然保持在50%以上，且明显超过同行增速，在宏观经济低迷的背景下实属不易，凸显公司整体实力和一定的抗周期性。分产品来看，预计电梯产品、注塑机专用伺服、通用变频器、PLC 等公司传统优势产品保持稳健增长；电动汽车电机控制器、通用伺服系统、新能源产品等公司新或次新产品取得快速增长。
    收益质量略有下滑。营业利润增速显著低于营收增速，源于毛利率的下滑和费用率的增长：（1）14Q1 公司实现综合毛利率50.96%，环比13Q4 基本持平，同比13Q1 下降2.6 个百分点（预计是毛利率相对较低的新产品收入占比提升所致）；（2）受人员增加、研发投入加大、员工工资福利改善等因素影响，一季度公司期间费用高达1.25 亿元，同比增长72%，显著超过营收增速，导致期间费用率同比上涨2.92 个百分点。净利润增速高于营业利润增速，源于营业外收入同比增加3221 万元（主要为软件退税收入，审批速度快慢导致的季度性波动，季度之间此消彼长）。
    盈利预测与投资评级：小幅下调盈利预测，调整后，预计公司2014-2015 年EPS 分别为：1.93 元、2.36 元，对应于4 月28 日收盘价，PE 分别为：33 倍、27 倍，估值基本反映公司未来三年业绩的成长性，故维持公司“增持”评级。
    风险提示：下游行业不景气；市场拓展放缓；毛利率下滑；费用大幅增长；创业板整体估值下行风险；其他风险。