公司聚焦核心高端品，产品结构不断升级，莫斯利安快速推广带来收入和利润率双提升，成长性较好。同时毛利率水平高而净利率水平低，导致业绩弹性大。预计2014-2016年EPS分别为0.44元、0.66元和0.77元，对应PE分别为38X、26X、22X维持"强烈推荐"评级。
      业绩增速超预期：公司2014年Q1实现营业收入46.18亿，同比增长35.06%，实现归属于上市公司股东的净利润0.70亿，同比增长42.76%，扣非后净利润增长48.46%。 核心单品快速增长：2013年公司明星产品销售收入合计同比增长超过50%，2014Q1延续快速增长态势。莫斯利安2013年收入占比为20%，2014年有望保持100%的增速达到60亿；其他明星单品收入合计同比增速有望达到30%-40%。实施聚焦策略以来，公司以明星单品为核心，以重点地区为突破口，以渠道开拓为主要手段，实现鲜奶、酸奶、常温酸奶的快速发展。五朵金花收入占比达40%，明星单品的快速增长成为公司业绩增长的主要驱动力。 盈利能力稳健：2014年Q1公司实现毛利率34.2%，与去年基本持平，环比下降0.5pct，今年1季度国内生鲜乳价格仍处于高位，高毛利单品的占比提升能够有效平抑原料价格波动。销售费用率同比下降0.5pct至27.7%，莫斯利安等产品的放量使得规模效应得到发挥。今年预计在原优势市场之外的地区增加市场费用的投放，预计2014年销售费用率有上升的可能。管理费用率下降0.4pct，得益于销售规模的迅速扩大。财务费用下降0.4pct，主要是存货增加13.6亿导致经营活动现金流净额同比下滑，导致资金成本增加。