公司公布 1 季报：收入、净利润分别增长24%、34%，EPS 0.73 元，现金流良好，经营数据靓丽！工业收入增速超过30%，药品、健康品事业部增速约25%、55%，增速提升和13 年4 季度经营有所控制有关。看好白药发展大健康的战略，维持预计14 年主业净利润增长27%、EPS 3.48 元预测，目标价104.4 元。
     1 季报实现高增长，经营数据靓丽：1 季度实现收入41.6 亿元，同比增长24.2%；净利润5.05 亿元，同比增长34.4%，实现EPS 0.73 元，扣非后净利润增长36%，加强现金回流，每股经营净现金高达0.96 元，大幅好于去年同期；工业收入增速较快，毛利率同比显著提升1.5 个百分点，同时营业费率、管理费率同比小幅提升0.2 个、0.4 个百分点，资金理财收益增加，财务费率同比下降0.2 个百分点；净利率12.1%，同比提升0.9 个百分点。应收款和存货周转均显著加快。
     工业整体收入预计同比增长超过 30%：
     药品事业部预计同比增长约 25%：其中中央系列预计收入增长接近20%，喷雾剂通过13 年的渠道清理，14 年实现高增长，1 季度预计收入增长超过30%；普药收入增速较快，预计1 季度收入同比增长超过30%；
     健康品事业部预计同比增长超过 50%：牙膏在新品拉动以及13 年4 季度有所控制，预计1 季度整体增长超过50%；新合并清逸堂预计1 季度实现收入约4000万元；养元清1 季度预计稳定增长；
     中药材资源事业部 1 季度预计实现收入超过1 亿元；
     商业 1 季度预计收入同比增长约14%，收入增速基本和13 年相当。
     看好公司将传统中药融入到现代生活，打造“新白药、大健康”的战略：随着生活方式的转变，公司将传统的白药散剂逐步升级到胶囊、喷雾剂、贴膏、创可贴等剂型；同时随着成功推出白药牙膏，切入到个人护理领域；未来其个人护理产品将立足功能性，发挥云南白药的传统优势：即引入做药的理念，注重安全性，对产品进行药理、毒理研究，注重产品质量。
     业绩预测和投资评级：14～16 年净利润同比增长4%、25%和24%（其中14 年主业增长27%），实现EPS 3.48 元、4.35 元和5.38 元；公司是白药资源的整合者，跨越药品、个人护理两个领域，看好公司定位产品功能性的个人护理产品的长期增长，维持“强烈推荐-A”评级，目标价104.4 元。
     主要风险是健康品新品的拓展低于预期。