报告摘要：
    牵手日本新星拓展移动支付和无线座充等消费电子领域。公司坚持在主业电子新材料的基础上，积极拓展信息产业特别是移动互联网、可穿戴设备产业的机会，牵手日本松下合作伙伴新星公司，进行移动支付、可穿戴设备NFC、无线座充领域用软磁铁氧体及配套产品的开发、生产和销售，进一步拓展消费电子业务领域。
    公司积极布局超级电容等储能领域。超级电容具充电速度快，使用寿命长，大电流放电能力超强，安全系数高等优点，在很小的体积下达到法拉级的电容量。公司积极布局超级电容，超级电容属于物理储能技术，可主要用于轨道交通、智能电表和智能水表等领域，公司在完成超级电容器产品中试后即将推行批量生产。
    电极箔成本下降、比容增加，盈利能力提升。公司电极箔产品国内领先，高比容和特高电压产品可谓国内唯一，竞争优势明显，公司2013年以实现提价10%，我们判断随着需求回暖，2014 年仍有小幅提价空间，进一步提升公司腐蚀箔和化成箔的毛利率，有望超过30%。
    钎焊箔缺口8 万吨，公司积极扩产，填补市场空间。钎焊箔具有技术含量高、附加值高的特点。钎焊箔下游主要为汽车、机械和电站。目前全国钎焊箔需求量为16 万吨/年，国内只有东阳光、SAPA 和银邦股份三家公司可以生产，公司积极扩产，填补市场空间，2014 年底可形成4 万吨产能，较此前增长一倍。
    预计公司2014 年EPS 0.26 元。仅考虑现有主营业务，我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.26 元、0.37 元和0.48 元，对应PE 为46倍、32 倍和25 倍，维持“买入”评级，第一目标价18 元。