投资建议：
    公司2013年实现签约销售额同比53%增长。进入今年一季度在市场相对清淡的情况下公司依旧实现40亿签约销售额，较去年同期维持增长势头。
    我们预计公司全年有望突破年初所定目标跨入200亿销售军团。同时公司首期3年期10亿中票的成功发行将有助于改善公司融资结构，进一步增加长期资金配置比例。预计公司2014、2015年每股收益分别是1.73和2.15元。截至4月22日，公司收盘于8.86元，对应2014年PE为5.12倍，2015年PE为4.12倍，我们预测 RNAV为19.03 元。公司是A股唯一的全业态商业模式公司，我们认为公司具备长期发展的潜力，给予2014年8倍市盈率，对应目标价格13.84元，维持“买入”评级。
    主要内容:
    1. 销售有序逐步推进：公司2013年整体实现签约销售额130.1亿元，实现同比53%增长，超额完成2013年全年销售目标，同时也首次进入百亿销售额军团，标志着公司整体运营规模走上新台阶。其中公司的上海、厦门、南京等项目持续热销造成公司2013年实现高增长。
    2014年一季度，公司在南京项目持续热销基础上，继续积极推进济南以及石狮项目销售，目前已经通过以上三项目销售实现40.3亿元签约销售业绩。