事项：
    海信电器于4 月17 日在北京召开Vidaa 2.0 智能电视发布会，重点升级了聚好看（视频聚合）、聚享家（家庭信息分享）、聚好玩（游戏聚合）、聚好用（应用程序聚合）等四大功能。
    评论：
    看好消费者重回客厅，电视硬件及服务的蛋糕将扩大。2014 年世界杯、游戏机解禁等为电视屏上的在线视频、游戏普及提供契机，智能电视硬件方案的成熟、电信运营商开始推广OTT 机顶盒、BAT 对视频领域的大手笔投入抢占用户预示着产业生态进一步完整和繁荣。电视屏具备独特的清晰大屏、可分享的特点，我们看好消费者重回客厅、电视屏成为家庭娱乐中心，电视硬件及服务的蛋糕将扩大。Vidaa 2.0 新功能进阶方向契合行业趋势。
    “聚好看”模式最有希望探索硬件与内容商可持续的合作模式。聚好看功能由海信负责提供智能电视（硬件+Vidaa 操作系统），未来电视（CNTV)负责管控播控平台，11 家视频网站提供内容。对消费者来说“聚好看”搜索内容更便捷；对视频网站来说，海信千万台级别的销量能助其迅速覆盖用户；对海信来说，便捷的使用体验和丰富的内容将提升其智能电视终端的吸引力和市场份额。融合竞争下专业化分工是大趋势，聚好看模式最大程度发挥了产业链各环节的优势，最有希望探索出可持续的合作模式，且未来可扩展至游戏、教育等领域。相比之下，视频网站主导纵向一体化模式存在内容提供方间利益冲突，而第三方聚合软件往往存在政策监管风险。
    海信对内容商的议价能力将源自硬件份额和操作系统的体验。硬件的规模与份额决定其能覆盖用户的数量，操作系统的体验决定其用户的粘性。海信在液晶显示应用技术长期处国内领先位置，电视机市场份额连续多年位居行业第一。海信的Vidaa 操作系统由2011 年收购的加拿大团队Jamdeo操刀，Jamdeo 团队对于UI 设计、安卓系统内核有深刻理解，是全球领先的安卓系统深度定制开发团队。Vidaa 系统反应速度快、功能丰富，未来版本可能向智能家居领域进阶。除海信外，熊猫、京东方以及部分海外超市品牌也已采用Vidaa 系统。总体而言，海信在硬件份额及操作系统体验上均具备相对领先优势。未来其差异化优势越大，对内容商的议价能力越强。
    风险因素：1.行业内销需求不振；2.价格竞争加剧；3. 费用投放高于预期。
    投资建议：本次Vidaa 2.0 发布，标志着海信与内容商的深度战略合作起步，海信强大的操作系统深度开发能力得到体现。在Vidaa 1.0 强调操作极简获得成功的基础上，Vidaa 2.0 精准定位于适合家庭分享场景与全家人使用的操作系统，彰显着海信营销能力也在迅速提升。期待未来海信在抢占份额、提升操作系统的差异化方面更大胆的投入。黑电行业一季度内需好于悲观预期，出口需求旺盛，预计二季度为需求底部，企业智能化布局积极，机构持仓较低看好板块性反弹机会，维持2013-15 年EPS 1.35/1.45/1.53 元的预测，按 2014 年 10xPE 维持目标价 14.5 元，维持“增持”评级。