增收增利高送转，维持推荐评级
    净利润增长33%，EPS0.96 元，分红方案超预期
    2013 年，伟星实现营业收入21.59 亿元，同比增长16.23%；利润总额3.80 亿元，同比增长29.5%；实现归属上市公司股东净利润3.16 亿元，同比增长33.8%。
    EPS 为0.96 元，完全符合我们预期。2013 年，公司不仅增收增利，还以高分红回报股东，公司分红方案为10 转3 派8 元（含税），超出市场预期。
    核心PPR 产品销售占比提升至46%，毛利率提升至51.73%
    我们在前期深度报告中提出：公司未来发展有两大看点，一方面收入稳定增长，另一方面PPR 产品在收入的占比进一步提升，毛利率进一步提升。公司年报表现完全符合我们预期，2013 年，公司核心产品PPR 塑料管在销售中的占比高达46%，较去年同期提升6 个百分点，PPR 塑料管毛利高达51.73%，较去年同期提升3.58 个百分点，公司综合毛利率水平达39.12%，较去年同期提升近2个百分点。产品结构进一步优化是公司增利速度大于增收的核心原因。
    零售为先战略将进一步深化，厚积薄发，持续稳增可期
    营销网络建设一直是公司经营过程中的重点工作之一，未来公司仍将坚持高端品牌定位，创新营销模式，加速市场布局的战略，进一步提高市场份额。经过多年培育，公司渠道建设已经初显规模，截止2013 年末，公司拥有30 多家销售分公司和办事处，近1000 名专业营销人员，1000 多家一级经销商，营销网点遍布全国各地。同时公司还与国内外许多知名地产公司、自来水公司、燃气公司、装饰公司保持了良好的合作关系，前期投入将在未来数年进入收获期，持续稳增可期。
    核心催化剂
    销售超预期；相关政策落地对行业的刺激。
    省心、安心、放心，维持“推荐”评级
    预计14-16 年EPS 分别为1.20/1.52/1.94 元/股，对应PE 为13.3/10.5/8.3x。
    距离目前行业动态PE 均值水平仍有30%左右的空间。我们认为伟星新材在行业竞争中选择了较好的切入点，渠道为王，品质保证，品牌至上，零售为先，产品盈利持续高于行业均值，应享受高于行业均值的估值水平。鉴于公司品牌渠道建设已初显成效，正逐步进入收获期，稳定的业绩增长将对股价形成支撑，预计伟星的股价有望像伟星的产品一样，让大家省心、安心、放心，继续给予“推荐”评级。