事件追踪：
 公司公布2013年年报。公司2013年营业收入为11.08亿元，较上年同期上涨14.85%；归属于母公司所有者的净利润为1.29亿元，较上年同期增长32.11%；基本每股收益为0.621元，较上年同期增长32.1%。归属于母公司净资产为14.59亿元，较上年同期增长7.55%。本期每10股派发现金红利1.50元(含税)，不送红股，公积金转增股本10转6。
事件分析：
 公司下游市场日趋成熟，毛利进一步提升。2013年，公司主营产品电解电容器市场需求稳定。在家电领域，随着空调器，洗衣机、电冰箱等家用电器都将向变频技术发展，扩大了铝电解电容器的应用；电动汽车也进入成长的轨道，对超级电容器和薄膜电容器带来了广阔的发展空间；此外，公司薄膜电容器已通过多家核心客户认证，批量生产稳定可靠，将在光伏发电、智能电网和军工等领域发挥重要作用。13年公司毛利率达23.77%，较上年提升3.38个百分点，毛利率进一步提升。
 公司积极调整产品结构，盈利能力显著提升。2013年，公司工业用电解电容器竞争优势显现，技术和市场的整合能力进一步提升。分产品看，公司电容器及化成箔业务毛利分别较上年提升4.71%和244.81%，使公司盈利能力显著增强，公司通过减少利润率低的引线式产品，增加盈利能力强的焊片式和螺旋式产品，使公司产品结构和市场结构得到进一步优化。我们认为电容器产业链中化成箔产品的管控和盈利能力仍将提升，随着下游新市场的陆续成熟，公司产品需求前景值得看好。
盈利预测与投资建议：
 盈利预测及投资建议。公司已逐步形成铝电解电容器、薄膜电容器、超级电容器三大产品群。此前受厂区电价制约影响，公司产品盈利能力较弱。13年随着下游需求的打开和生产成本的下降，公司毛利大幅提升，我们预计今年行业需求和产能利用情况仍会维持较高水平，并且随着中国厂商产品质量及产能规模的不断提升，原本日本厂商所把控的高端电容器件行业格局开始松动，公司作为国内电容器龙头存在广阔的进口替代空间，我们维持对公司“增持”投资评级。
投资风险：
 日元贬值带来的竞争风险