本报告导读：
    被千方集团借壳，转型智能交通产品及服务提供商，投资价值显现；高速公路信息化增速有望好于预期；千方集团智慧城市业务有望快速增长。
    投资要点：
    首次覆盖给予增持评级，目标价 20元。我们预计公司 2013-14年 EPS为-0.98/0.02 元，备考EPS 为0.35/0.43 元。我们认为此次重大资产重组顺利实施可能性大，如果重组完成将大幅增厚未来业绩，因此给予一定的估值溢价，目标价20 元，首次覆盖给予增持评级。
    被千方集团借壳，转型智能交通行业，投资价值显现。重组完成后，联信永益将拥有北大千方、掌城科技和掌城传媒100%的股权、紫光捷通86%股权，四块业务协同效应明显。在综合交通渐成趋势的背景下，千方集团综合交通解决方案提供能力将帮助公司获取大订单。
    高速公路信息化投资增速有望好于预期，智慧高速打开新成长空间。
    1）根据各省高速公路规划，2015 年全国高速公路通车里程较2013年将新增3.31 万公里，预计未来2 年高速公路年均智能交通投资额为149 亿元，较2013 年同比增长99%。2）高速公路开始智慧化，信息化投资额占比有望从目前的1%-3%逐渐提升至7%-10%；紫光捷通在智慧高速市场占据先机，未来有望扩大市场份额。
    掌城科技交通信息服务产品前景广阔。据易观智库预计，到2015 年我国车联网市场规模有望突破1500 亿元。掌城科技车载导航产品已与比亚迪等多家主流整车厂家达成合作，未来将陆续推出合作产品。
    千方集团智慧城市业务有望快速增长。千方集团签订了数字王府井、智慧贵安等多个智慧城市项目，在智慧城市领域具备深厚积淀。伴随智慧城市进入建设高峰，千方集团有望在智慧城市领域获更多订单。
    风险提示：市场竞争激烈风险，重组进度不达预期风险。