事件：13 年报业绩符合预期
    2013 年，公司实现营收11.7 亿元，YOY37.86%；营业利润1.75 亿元，YOY141.9%；扣非后净利1.38 亿元，YOY111.2%；EPS0.65 元，符合此前预期。公司拟每10 股转增8 股。同时公司预计2014 年1Q 实现净利3500-4000 万元，YOY112-140%。
    观点：
    输送机械业务稳定增长。 2013年，公司输送机械业务实现收入5.89亿元，YOY22%；毛利率28%，较上年增加4个百分点。公司传统输送机械业务继续保持稳定增长，且毛利率较之前略有提升，好于此前预期。年报中公司披露：截至13年末，输送机械业务有34,600万元在手订单，占13年收入的60%，预计未来两年该业务收入增速将维持15%左右的水平，毛利率保持稳定。
    环保机械收入和盈利能力小幅下滑。2013年，公司干法脱硫除尘环保设备实现收入2亿元，YOY-30%；毛利率25%，低于我们此前预期。截至13年末，公司与客户签署16,974万元在手订单，占13年收入的83%，预计在新增订单的推动下，公司环保机械业务盈利能力将回归正常。
    中科通用业绩好于预期。2013年中科通用合并9-12月收入2.26亿元，净利9256万元，远高于此前收购承诺全年收入3亿元、净利6749万元。中科通用本期确认投资收益1634.8万元，其中：确认1-8月投资收益-85.6万元，确认10%股权账面与按公允价计量的份额比较差额1297.6万元，确认其他综合收益转投资收
    益422.8万元。
    垃圾焚烧电厂陆续开工建设。年报中披露，辽宁锦州（800t/d）、辽宁阜新（800t/d）、安徽宣城（600t/d）、江西鹰潭（500t/d）的垃圾焚烧电厂已经开始开工建设；山东枣庄（1000t/d）、辽宁辽阳（800t/d）、西藏拉萨（1050t/d）、山东招远（500t/d）、贵州凯里（1050t/d）等电厂将于14年4-8月开始动工建设；山东苍山、辽宁瓦房店、河南周口、内蒙巴彦淖尔、山东金乡等电厂正开始筹建。垃圾焚烧电厂开工进度略快于此前预期，以电厂18-24个月的建设周期来看，公司垃圾焚烧电厂将从15年开始陆续投产，在此之前将持续拉动公司焚烧炉设备销售及专利权转让收入增长。
    丰汇租赁业绩好于预期。2013年参股45%的丰汇租赁为公司贡献投资收益8950万元，YOY94%，高于此前公司收购时的预计投资收益8000万元；同时公司预计2014年1Q丰汇租赁将实现投资收益900万元。