结论与建议：
    2013 ?公司净?润同比增长3.3%，符合预期。2013 ?四季?动车集中交付，使4Q 营收和净?润同比增长54%和40%。第二轮招标交付期将集中在2014?上半?，2014 ?业绩增长将提速。当前A 股股价对应2014 ?和2015 ?P/E分别为12 倍和11 倍， H 股股价对应P/E 分别为13 倍和12 倍，均维持买入评级。
     2013 ?公司实现营业收入978.86 亿元，同比增长8.2%；归属于母公司股东的净?润为41.40 亿元，同比增长3.3%，EPS 为0.30 元。符合预期。
    拟10 派0.90 元(含税)。
     4 季?单季实现营业收入413.66 亿元，同比增长53.6%；归属于母公司股东的净?润为16.30 亿元，同比增长40.8%。营收和净?润增速明显快于前三季，主要的原因是第一轮动车招标订单集中在四季?交付。
     全?毛
    接近 18%，同比微?。主要原因是动车招标重启间隔时间长，2013 ?动车组集中在4Q 交付，从全?来看动车订单完成额同比?低10.64%。
     公司在 2013 ?的两次招标中共获得动车组订单269 ?，合同总?额406亿元。截至2013 ?12 月31 日，未完成订单额约为213 元，将集中在2014 ?上半?交付。
     其他交通设备方面：客车、货车和机车近几?的需求集中在?换和报废两方面，预计未来的营收增长将较为平稳。城市轨道方面，全国目前已经有38 个城市获批，开工城市36 个，因此未来发展的需求广阔，预计营收将保持较快增长。
     预计公司 2014、2015 ?实现净?润分别为52.36 亿元和57.18 亿元，YoY分别增长26.47%和增长9.22%；EPS 为0.379 元和0.414 元。