2013 年，公司共实现营业收入46.20 亿元，同比增长16.28%；实现营业利润5.65 亿元，同比增长30.99%；实现归属于上市公司股东净利润5.25 亿元，同比增长9.05%；实现归属上市公司股东扣非后的净利润4.86 亿元，同比增长26.86%；实现每股收益0.62元。公司的业绩略超我们的预期。
    分产品看，汽车启动电池业务实现营收43.49 亿元，同比增长17.68%，毛利率为22.71%，同比增加了1.43 个百分点；牵引电池实现营收1.47 亿元，同比增加5.93%，毛利率为12.49%，同比增加了2.23 个百分点；其它业务实现营收1.07 亿元同比增加50.14%，毛利率为7.30%，同比增加1.32 个百分点。
    报告期内稳步推进襄阳公司二期工程、华中公司二期工程、塑胶公司二期工程、华南公司新工厂建设项目。东北公司新工厂建设的审批工作也在稳步推进，华东地区也在布局中。公司产能和市场占有率都有一定提升。
    研发方面也取得不少成果。研发出用于高温的耐腐合金，性能提升30%以上；免维护起动电池降低了成本，通过了南北大众审核，并实现供货；起停电池项目取得突破，富液起停电池研发出14 款新产品并部分实现配套供货；AGM 起停电池通过沃尔沃、东风乘用车的产品认证，并已成功实现配套供货。
    预计公司2014、2015 和2016 年的EPS 分别为0.77、0.93 和1.14元，目前的估值水平在14 倍左右。公司业绩稳健，经营状况良好，因此我们维持对公司增持的评级。
    风险：市场系统风险；新增产能释放不畅风险。