事件：13 年报业绩符合预期
    2013 年，公司实现营收123.5 亿元，YOY-3.72%；扣非后净利14.5 亿元，YOY59.8%；EPS0.55 元，好
    于我们此前预期。
    观点：
    上网电量下滑5.77%，但好于此前预期。受2013年广东省用电增速下滑及外送电增加的影响，公司所属电厂累计实现上网电量240.85亿千瓦时，同比下降5.77%，完成年度计划的93.6%。其中：妈湾电厂89.68亿千瓦时，河源电厂57.63亿千瓦时，沙角B电厂31.51亿千瓦时，东部电厂32.56亿千瓦时，东莞樟洋电厂4.80亿千瓦时，惠州丰达电厂4.80亿千瓦时，加纳安所固电厂6.93亿千瓦时，北控风电5.57亿千瓦时（含调试电量），邳州太阳能公司0.37亿千瓦时，环保公司7.02亿千瓦时。
    燃机、垃圾发电、风电利用小时数高于此前预期。受广东省电力需求下滑的影响，公司所属妈湾、沙角B、河源三家燃煤电厂机组平均利用小时数分别为5,173、4,954和5,101小时，同比分别减少482小时、447小时和600小时。东部电厂机组平均利用小时数为2,854小时，同比减少241小时；东莞樟洋电厂、惠州丰达电厂机组平均利用小时数分别为1,361和1,359小时，实际运行中重点考虑政府补贴的到位和燃料价格的波动情况，实行经济发电。公司燃机电厂机组利用小时数虽然略有下降，但在广东省整体机组利用小时数下降的背景下，仍好于我们此前预期；由于西非天然气供气管道多哥段泄漏，无法正加纳安所固电厂于2013年1-6月停产，机组平均利用小时数为3,606小时，同比减少797小时，投产进度快于我们此前预期。