2013年营业收入27.2亿元，同比增加10.2%，营业利润1.85亿元，同比增加21.3%，归属上市公司股东净利润1.49亿元，同比增加26.4%，折合每股收益0.47元，略超预期。归属公司股东净资产20.2亿元，同比增加4.3%。加权平均净资产收益率7.55%，同比增加1.37个百分点。
    近年来，国家油气管网建设持续高度景气，公司顺势在未来，公司抓住历史机遇，完成无锡、四川德阳各建设一条直缝埋弧埋弧焊管生产线，同时在2013年年中和年底投入使用，对公司业绩产生了正面影响。2013年，公司石油、天然气输送用钢管的产能增加至63万吨（其中无锡38万吨，四川18.5万吨，新疆6.5万吨），占比公司总产能113万吨的55.8%。2013年公司实现销售量60.2万吨，与我们之前预测的基本一致。其中油气管26.3万吨，同比增加44.9%。其他钢管销售量33.9万吨，同比增加9.3%。
    公司抓住国家能源改革和油气管网建设高峰这一历史机遇，积极筹划定向增发募集资金筹建江苏螺旋埋弧焊管项目（新增产能6.5万吨）、江苏复合双金属直缝埋弧焊管项目（新增产能10万吨）、江苏3PE防腐线生产项目和四川3PE防腐线生产项目，上述四项拟计划投资5.31亿元。项目建成之后，公司总产能将增加至近130万吨。
    维持“强烈推荐-A”投资评级。目前我国整体油气管建设尚有巨大的增长空间，而市场广泛预期能源改革方案尚刚刚起步，未来整个上游设备制造行业存在巨大的产业机会。公司积极筹划增加油气管相关产能，完全顺应整个产业的发展趋势，预计2014-2016年公司EPS为0.62、0.74和0.88元，对应PE为20.4X，17X和14.3X，维持强烈推荐-A。
    风险提示：产能投放进度低于预期。