2013 年年报业绩情况 
    营业收入19.85 亿元，同比增长21.02%；归属母公司净利润2.23 亿元，同比增长22.43%；扣非后净利润为2.36 亿元，同比增长26.04%，每股收益0.52 元，略低于此前预期。分配方案为每10 股转增5 股派发现金红利1.5 元。同时公布2014 年一季度业绩预增30-35%， 
    2013 年门诊量达到202 万人次，同比增长9.49%；手术量22.3 万例，同比增长11.53%。 分产品来看，收入主要来自于医疗服务和视光服务增长 
    分产品来看，有四个项目--医疗服务、视光服务、药品销售和其他收入。 医疗服务实现收入13.96 亿元，占收入比重70.34%，同比增长19.33%。其中准分子手术收入5.48 亿元，同比增长22.14%；白内障手术3.72 亿元，同比增长11.63%；眼前段手术1.37 亿元，同比增长24.25%；眼后段手术0.91 亿元，同比增长16.92%；检查治疗2.48 亿元，同比增长24.06%。从医疗服务细分项可以看出，准分子业务得到恢复性增长，主要是全飞秒和ICL 新技术的推广，准分子手术量和手术单价均有所增长所致；白内障手术增速相对较低，使得医疗服务收入增速低于公司总收入增速。 视光服务实现收入3.62 亿元，同比增长31.32%，主要是视光技术和产品不断创新，市场影响力持续扩大所致。 药品销售2.25 亿元，同比增长16.02%；其他收入178 万元，同比增长317.36%。 新建与收购并行，进一步完善医疗连锁网络     2013 年新建了咸宁爱尔并于当年6 月开业、深圳爱尔并于当年9 月开业、湖北爱尔预计在2014 年4 月开业以及2 家在长沙、沈阳试点的眼视光门诊部，收购了成都康桥49%的股权，成功竞拍宁波光明眼病医院100%股权，控股子公司成都爱尔收购成都麦格100% 的股权，其中宁波爱尔光明和成都麦格已经完成工商变更手续。 截至目前，公司连锁医院网络覆盖23 个省（直辖市、自治区），医院网点达到49 家，为今后快速发展奠定了基础。 
    2014 年计划     
    2014 年公司将借鉴复制湖南、湖北的成功模式，在其他省份拓展地市级、县级网络；并进一步提升医疗服务质量，提升患者口碑；探索O2O 的服务体验营销模式。 2014 年资本开支计划：继续通过兼并收购与新建相结合的方式推进网络建设，与战略合作伙伴共同成立产业基金，为公司储备更多的并购标的。 
    盈利预测和投资建议 我们预测公司2014-2016 年公司营业收入分别为24.81 亿元、31.41 亿元和39.83 亿元，净利润分别为3.14 亿元、4.01 亿元和5.13 亿元，每股收益分别为0.72 元、0.91 元和1.17 元，对应PE 分别为53 倍、41 倍和32 倍，医疗服务行业估值偏高，但鉴于公司基本面良好，且未来走并购路线，符合当下医疗服务行业规则，继续给予推荐评级。 
    风险提示 
    封刀门事件余温尚存；手术安全事件；新开店面及并购店面盈利状况欠佳等。