维持增持评级 。公司更名宋城演艺，文化发展战略更加明晰。以演艺为核心，主题公园为载体，多点布局奠定扎实的内容基础，辅以其他文化产业叠加裂变，深度挖掘每年超千万客流量带来的效益。
    近期丽江项目、演艺谷、影视投资、九寨项目先后落地，大大增强公司内容制作方面的核心竞争力，符合战略思路。维持2014-15 年EPS0.79/1.03 元的预测，目标价30 元，对应2014 年主业30xPE。
    演艺为核心业务，现从旅游演艺向城市演艺拓展，符合市场趋势，已有经验及灵活机制有助拓展成功，丰富演艺产品。①公司旅游演艺成功源于：观光游带动旅游演艺进入高增长期，公司在起步阶段进入并长期投入，形成“三好”要素创新模式享受高增长。②随着休闲游兴起，城市演艺成为下阶段高增长载体，公司敏锐捕捉到市场趋势，外部环境和经营实力将奠定成功基础。③近期公司将形成[六大主题公园+五大旅游演艺+中国演艺谷]布局，海外投资也进入公司视野。
    文化产业链延伸及O2O 支持演艺平台发展，期待叠加裂变效应。①丰富的线下内容是公司核心竞争力，向影视等相关业态延伸既有助宣传已有演艺，又能有更多素材向演艺转化。②丰富的产品和极致的游客体验随着微电影、穿越频道的推进，将被提炼成大量的线下素材；通过线上化营造粉丝经济增强主业吸引力与盈利能力。③线上化渠道：可利用自身现有平台，独木桥正在加速推进会员积分制度、完善点评分享功能；同时不排除公司未来通过收购外部渠道推进线上化。
    风险提示：经济增速放缓、禽流感等突发疫情灾害、异地项目低预期