投资要点：
    上调盈利预]测和目标价，维持增持评级。考虑到公司市场份额并未下降,且近期Pad 超过我们预期，上调2014-16 年EPS 1.95/2.75/3.67
 元（之前1.90/2.58/3.45 元），对应扣非利润增长70%/42%/34%;公司成长性和创新能力可获得一定溢价，给予2014 年35 倍PE(可比公司平均29 倍), 目标价从60 元上调至68 元，维持增持评级。
    业绩符合高增长预期。2013 年收入91 亿(YoY 132%)，扣非净利润5.18 亿（YoY 94%），并预计1Q14 同比增长50-65%，这是在大部分电子硬件公司业绩均低于预期的背景下获得的，难能可贵; 以资本公积10 转增10 派现1.85 元，毛利率同比下降到16.4%(2012 年20%),主要是因为全贴Pad 触屏(毛利率14-16%)收入占比明显增加。
    保质保量的高增长。1）质的提升夯实基础:确立了规模优势，触控显示一体化;Metal mesh 技术引领全球发展;垂直整合ITO 材料;摄像头进入全部国内主流客户，并积极布局MEMS 摄像头、指纹识别、体感控制、蓝宝石等先进技术；2）量的增长还有很大空间。我们估算2013 年手机/Pad 触摸屏分别出货约1 亿/1700 万块，虽然同比均实现100%以上高增长，但全球份额仅10%/8.5%, 空间还很大。
    智能终端行业的增速放缓并不能压制公司内生的高增长。1)多产品横向延伸，成功切入摄像头领域，并启动液晶模组业务，市场空间不断拓展；2）以规模抢份额，推动行业洗牌；3）主动布局创新零组件，比如MEMS 摄像头、生物识别、体感、蓝宝石等，培育未来增长点。
    风险：Metal Mesh 导入进度低于预期,价格超预期下跌，收购不成功。