事件
    公司发布2013 年年度财务报告，报告显示2013 年公司实现营业收入4.96 亿元，同比增长39.31%；归属于上市公司股东的净利润1.16 亿元，同比增长44.60%，折合每股收益1.29 元。
    同时，公司同时公布2014 年第一季度业绩预告，2014 年1 季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长20%-40%。
    我们对此点评如下：
    投资要点
    2013 年公司业绩虽然低于我们预期，但仍保持高速增长。根据公司年报，2013 年归属于上市公司股东的净利润1.16 亿元，同比增长44.60%，折合每股收益1.29 元，虽然低于我们预期（1.37 元），但仍保持高速增长，智能燃气表销售规模的扩大及天然气业务合并报表是公司业绩高速增长的主要原因。
    智能燃气表仍是公司业绩贡献的主要因素。2013 年公司智能燃气表业务销售收入增长29%左右，得益于公司销售区域的扩展及产能的扩张，同时由于规模效应发挥及公司成本控制能力提升，毛利率小幅提升。同时，公司三项费用率也呈现下降趋势，使得公司销售净利率得以提升。
    公司将中长期受益于我国天然气发展。目前来看，我国天然气在能源消费结构中的比例较低，随着我国控制污染力度不断增强，天气热消费在我国能源结构中的比例将有望不断提升。作为我国智能燃气表的龙头，公司将中长期受益于我国天然气发展。
    财务与估值
    考虑到2013 年的基数效应减少，我们小幅调整了公司业绩预测，预计2014-2016 年公司每股收益分别为1.76、2.31、2.97 元（2014 年、2015年原预测为1.82 元、2.35 元），根据可比公司平均估值，按照2014 年37倍市盈率计算，对应目标价65.12 元，维持公司增持评级。
    风险提示：行业过度竞争风险