事件：
    奥维咨询(AVC)数据显示，APF 标准空调在变频空调市场渗透率从2013 年新标准实施初期的6.5%快速提升至2014 年春节后的42.8%。
    相关链接：http://news.cheaa.com/2014/0311/398866.shtml
    投资要点
    APF 产品渗透率持续提升，能效提标效果逐步显现。作为空调龙头企业，格力将受益于13 年10 月的变频空调能效提标，并且提标对于企业盈利的提升效果将随着APF产品渗透率的提升而在2014 年集中体现。据奥维咨询(AVC)数据，APF 标准空调在变频空调市场渗透率从2013 年新标准实施初期的6.5%快速提升至2014 年春节后的42.8%。按照目前的价格提升幅度（各品牌提升600 元以上），据我们测算，格力在能效提标中，受益程度最大，毛利率提升在3.9%，即使在最谨慎情况下，格力价格提升幅度和行业内最低幅度持平，对公司盈利提升在0.5%左右。
    发展以节能和环境为核心的智能家居。市场有担忧公司作为传统制造业，在智能家电等方面的拓展慢于同行。而我们认为格力正在以自己的方式和步调进行智能家电的拓展。公司智能家居的发展上聚焦于节能和环境。空调产品植入智能芯片，建立用户数字档案，未来能够实现对用户的能源使用状况和空气质量进行检测，从而更快捷、更全方位的满足消费者的需求，并且有望在未来拓展能源管理，空气质量管理等新的盈利来源。
    财务与估值
    我们预计2013-2015 年每股收益为3.6、4.32、5.16 元，维持13 年12 倍PE 的相对估值，目标价43.2 元。我们认为公司业绩优异，受益于APF 能效提标14 年盈利能力有望进一步提升，并且公司也在以能够发挥自身优势的方式稳步拓展智能家居，目前公司股价对应的14 年PE 仅为6 倍多，处于历史底部，持续对公司的强烈推荐。
    风险提示
    行业需求低于预期风险；原材料价格波动风险