新能源汽车板块近期出现较大幅度回调，公司股价在两个交易日下跌18%。我们认为公司经营层面一切正常，业绩快速增长有保证。公司受益于汽车智能化、节能减排和电动化进程，是国内领先的国际化汽车电子供应商，短期回调不改长期向好趋势，我们维持“强烈推荐-A”投资评级，目标价35 元。
    评论：
    1、BMS 产品符合新能源汽车主流发展方向
    近期市场热炒的燃料电池板块或对锂电动汽车板块估值有一定压制，我们认为目前“氢动力”仍处于主题概念投资阶段，对传统内燃乘用车尚不具备替代基础，与锂电电动车比较，产业链经济性还未到达临界点，且从替代基础分析，目前锂离子电动汽车仍是新能源汽车的主流发展方向。
    公司给宝马供应 BMS 系统切入新能源汽车领域。公司为宝马公司开发的电池管理系统及相关传感器，目前已在 i3 、i8 以及华晨宝马的之诺等多个车型上得到商用，宝马i3 订单超预期，i8 将在今年内上市预计也有良好表现。
    公司将在现有研发团队和技术基础上，组建新能源汽车研究院，研发人员规模将超过300 人，争取在较短时间内为宝马以外其它客户研发并配套混合动力和纯电动等多种车型的电池管理系统。
    2、智能驾驶控制系统符合智能汽车发展潮流
    公司主打产品驾驶控制系统销售占比占普瑞公司 30%以上，这一产品将成为智能汽车入口，与信息娱乐系统和车身电子融合成为汽车发展趋势。公司在2013 年法兰克福车展亮相的概念中控台引入手势识别等多种输入系统，把智能手机的操作模式引入到汽车驾驶中来，充分反映这一发展趋势。
    3、创新自动化业务成为发展新看点
    公司向内外部客户提供创新的自动化方案，优化汽车电子部件的生产工艺和生产效率的提高。公司自动化生产线采用标准模块化系统，在成本方面具有明显的优势，并在其他行业有良好拓展性。目前公司创新自动化生产线外部客户已涵盖TRW、Ixetic、Brose、Takata、SDIMOLAN、LEAR 和ZF 等，估计年销售规模已经超过2 亿元。该项业务前期主要面向国外市场，当前公司已经加大投入，积极开拓国内市场，未来有望获得快速增长。
    4、公司近期目标是进入高端汽车电子市场
    公司发展过程中产品不断升级，从内外饰到涡轮增压管，再到普瑞的汽车电子产品。公司并购普瑞以后，我们预计近期目标是尽快进入更高端的行车安全系统电子市场，生产出均胜品牌的产品，在全球市场占据一席之地。