报告摘要：
     科力莱 13 年盈利达到原有承诺，此次收购为第一步增持计划。在珠海名图首次收购科力莱39%股权时曾达成协议，若科力莱承诺13 年盈利超过1650 万元公司将第一步增持公司12%股权，目前科力莱13年净利润为1777 万元，超出了此前的业绩承诺。
     控股科力莱，实现强强联合，消除不良竞争。珠海名图和科力莱均为从事打印耗材的生产与服务，核心产品为再生及兼容激光彩色硒鼓，业务重合度高。我们认为此次控股科力莱能切实有效地改善再生硒鼓产业的竞争环境。并且科力莱盈利能力与珠海名图相比还有一定差距（13 年科力莱净利率为8.7%，而珠海名图为15.5%），未来两公司整合后科力莱盈利还有较大提升空间。整合科力莱后，公司将成为国内前三大打印耗材生产企业，并且公司具备产业链最为核心的彩色碳粉技术，未来做强做大的确定性更高。
     网络安全和信息化成为国家战略，公司受益于打印耗材的国产化。中央网络安全和信息化小组以习主席为组长，李总理和刘云山常委任副组长，说明网络安全和信息化是事关国家安全和国家发展、事关广大人民群众工作生活的重大战略问题。公司作为国内首家实现彩色碳粉规模化生产的企业，未来将受益于网络安全和信息化进程中的打印耗材的国产化。
     公司高盈利能力、高壁垒和高成长性是给予高估值的核心，建议买入。
    我们预计公司14-16 年EPS 分别为0.63、1.03 和1.35 元。进军芯片和蓝宝石抛光耗材，14 年将进入业绩爆发增长阶段，我们给予14 年50 倍PE，高盈利、高壁垒和高成长性是高估值的核心原因，维持买入评级和原目标价。