投资要点
    全国农产品价格环比上涨。据农业部“全国农产品批发市场信息网”监测：2014 年2 月21 日，农产品批发价格总指数209.13（以2000 年为100，下同），环比下跌1.33%，同比下跌1.91 %；“菜篮子”产品批发价格指数203.07，环比下跌1.6%，同比下跌1.8%。
    国内市场：玉米、大豆、白糖环比下跌，猪价环比下跌。期货市场，郑州白糖期货主力合约环比下跌7.04%，郑棉期货价格环比上涨0.90%，大连1 号黄大豆期货环比下跌0.39%，豆油期货环比上涨2.91%，郑州硬质小麦期货主力合约环比上涨3.65%，大连玉米期货环比下跌0.87%。现货市场，早籼、中晚、粳稻价格环比涨跌幅分别为0.0%、0.0%和0.0%；南宁白糖现货环比下跌1.59%，CC Index 328 级棉花现货环比上涨0.05%，四级毛豆油现货环比下跌1.13%，大豆现货价格环比下跌0.06%，三等白小麦现货价格环比下跌0.00%，玉米现货价格环比下跌0.11%，全国普通猪肉、出栏肉猪、仔猪、二元母猪价格环比涨跌幅分别为-4.41%、-1.47%、-2.47%、-10.69%。
    国际市场：USDA 展望报告利多，国际市场普涨。期货市场，NYBOT 原糖期货环比上涨1.18%，NYBOT 棉花期货均价环比上涨2.76%，CBOT豆油期货环比上涨1.18%，CBOT 大豆期货环比上涨3.85%，CBOT 糙米期货价格环比上涨0.72%，CBOT 小麦期货价格环比上涨5.13%，CBOT玉米期货环比上涨2.48%。现货市场，巴西圣保罗白糖现货均价环比下跌0.50%，COTLOOK A 棉花现货环比上涨1.53%，美国大豆现货价格环比下跌1.35%，美国小麦现货环比上涨6.83%，美国玉米现货价格环比上涨2.13%。
    行业风险：疫病和自然灾害风险；食品安全风险等。
    价格展望与投资建议：USDA 预估报告提升作物减产预期，国际玉米、小麦等价格或继续走强；而巴西此次干旱天气恶劣，或将继续干扰市场信心，预计短期国际大豆、豆油、白糖等价格将维持强势。国内方面，养殖行业景气低迷将制约饲料需求，预计短期玉米价格保持弱势；随着开机率提升，短期或提振大豆、稻米、小麦、白糖等作物价格。猪肉需求进入淡季，但养殖户淘汰生猪或将回归理性，外加收储预期，短期猪价或震荡整理为主。
    棉花收储政策短期仍主导市场，价格或将震荡上行。
    推荐隆平高科、天康生物、牧原股份、雏鹰农牧、新希望；登海种业、大北农、顺鑫农业、天邦股份等。