核心观点：
    1．事件
    公司公告股票期权激励计划（草案）。
    2．我们的分析与判断
    （一）侧重量化收入增速行权条件符合成长期阶段2014-2016 年营业收入复合增长率不低于30%为主要完全行权条件。净利润条件为归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润不低于授予日前三个会计年度的平均水平且不得为负。另外还有部分行权条件，即营业收入复合增长率高于25%，低于30%，净利润条件不变。
    公司2013 前三季度实现营业收入24.48 亿元，同比增长近27%，我们预计全年增速25%左右，营业收入33 亿元左右。按照完全行权条件营业收入复合增长率计算，未来9 年营业收入达到350 亿元左右；按照部分行权条件中值计算，达到300 亿元左右。全部行权后营业收入增速如何能够仍然维持此水平上下，敬请投资者参阅《三全食品(002216): 从30 亿到300 亿的跨越》。
    公司拟向激励对象授予397.35 万份股票期权（含预留股票期权39 万份），仅占总股本0.9882%，行权价格22.35 元；激励对象4副总经理和246 个中层管理人员、核心技术（业务）人员；首次授予的股票期权自授权日起满12 个月后，激励对象应在未来36 个月内分三期行权，行权数量占获授期权数量分别为10%、20%和70%。
    （二）公司和行业“双拐点”凸显
    未来行业将成为三全和湾仔码头双寡头格局, “速冻食品版”伊利蒙牛竞争格局重现。三全收购龙凤后的市场占有率达到了30%上下，预计未来几年经过内生和外延式成长后，市场占有率将超过40%，建立起强大的高壁垒；三全近年来在全产品线基础上实施高端化战略，收购龙凤后优势市场后成功实现全国化。
    高端产品“私厨”将真正挑战湾仔码头，未来高端市场份额有望追上乃至超过；收购龙凤弥补短板市场。我们预计伴随公司拐点如高端产品线和市场开始展现确定性，公司空间有望稳健上升。
    3．投资建议
    综合考虑分摊费用和其他各方面因素后，预计2013/14 年EPS0.39/0.46 元，维持“推荐”评级(深度分析请参考2013 年10 月9 日公司深度报告《三全食品(002216)：从30 亿到300 亿的跨越》)。