峨眉山(000888.CH/人民币 18.55 元, 买入)2013 前三季度公司实现营业收入6.28亿元，同比下降16%；实现归属于母公司的净利润1.11 亿元，同比下降13%；实现每股收益0.47 元。公司第三季度实现营收2.62 亿元，同比下降18%，实现净利润8,119 万元（每股收益0.35 元），同比增长6.59%。近日，我们参加了公司非公开发行投资者交流会，公司管理层对于再融资项目、公司业务短期以及中长期发展驱动因素进行了阐述。短期来看，在2014 年交通改善（成绵乐高铁）以及2013 年客流低基数的背景下，14 年客流有望恢复性增长。
    同时，潜在的索道提价催化剂有望释放业绩弹性。公司峨眉雪芽茶叶产业发展较为迅速（经销商为主的轻资产扩张模式，有效降低前期扩张风险）；公司有望嫁接王潮歌团队在演艺节目编排、制作、营运等方面的优势，极大地缓释了公司对于演艺节目市场化营运和拓展经验不足的风险。长期来看，公司借景区内“小环线”开发以及西大门“大峨眉”景区开发的契机，有望介入柳江古镇开发，进入养老地产、温泉养生等新兴领域。。维持公司2013-15年每股收益0.66 元、0.91 元和 1.12 元的盈利预测。公司业绩增长确定，长期看点颇多，维持买入评级。