核心观点：
    公司三季度实现较高平稳增长
    公司第三季度完成营业收入1.13 亿元,同比增长18.35%；实现归属上市公司净利润1877 万元，同比增长22.38%。前三季度完成营业收入3.2 亿元，同比增长25.68%，实现归属上市公司净利润6967 万元，同比增长55.13%，扣非后实现归属上市公司净利润5558 万元，同比增长25.18%。每股收益0.35 元，同比增长54.36%，基本符合预期。
    产品线增加，公司销售费用和管理费用增速快于收入增速公司已形成高精度卫星定位、声纳探测系统、激光扫描系统和系统集成及解决方案等四大类产品，初步构建了“数据采集+数据提供+数据应用”的空间信息产业链。由于产品线的扩张及品牌宣传，公司前三季度销售费用增加1530.79 万元，同比增长31.32%，管理费用增加1615 万元，同比增长48.5%。
    高精度卫星定位RTK 产品市场领先优势明显，三维激光扫描仪和多波速产品将成为明年公司放量产品
    公司高精度卫星定位目前国内市场占有率排第一，市场容量在10-12亿元左右，今后很难高速发展。上半年推出的三维激光扫描仪属国内替代产品，国内市场空间在10-15 亿元，产品性价比较高，有望明年放量销售；明年公司将推多波速产品，预计国内市场在3 亿元左右，但是随着国家加大海洋开发，该产品会有更多市场需求。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2013-2015 年年EPS 0.54、0.68 和0.83 元，对应动态pe 分别为44 倍、35 倍和28 倍。维持买入评级。
    风险提示 新产品推广低预期。