公司公布 2013 年三季报，业绩低于预期。号百控股公告2013 年三季报，实现归属股东净利润5046 万元，同比下降43%，低于我们8800 万元，同比下降30%的判断。
     三季度收入符合预期、毛利率超预期。（1）公司三季度单季收入4.6 亿元，同比增长2%，基本符合我们4.7 亿元，同比增长5%的判断。（2）三季度单季毛利率26.4%高于我们23.5%的判断，公司电子商务业务毛利率恢复是主要原因。
     管理费用率高于预期。公司三季度单季销售、管理、财务费用率分别为1.3%、15.8%和-1.4%，相比我们预期的1.5%、13.0%和-1.6%，管理费用率高出较多，主要原因是公司在转型发展期间，产生较多的额外人员费用。
     公司公告与易信战略合作。（1）公司与三季报一同公告了董事会决议，通过了“与浙江翼信科技有限公司签署《战略合作框架协议》的议案”。（2）公司与易信合作包括：a）结合公司生活服务类商家的线下优势与易信合作打造 O2O 模式的“易生活”本地生活服务平台，保障信息消费的服务品质，确保消费双方的诚信交易。b）发挥机票、酒店及旅游上的资源整合能力，在易信开通“114 出行”的公众账号服务，提供最具性价比、便捷的“订房、订票、订餐”等服务。
    c）在易信开通“天翼积分”的公众账号服务，协作构建易信积分体系，打通电信及主要商家的积分通兑，共同打造移动互联网的积分通兑和积分消费平台。
     下调 13 年盈利预测，维持“增持”评级。（1）由于公司前三季度业绩低于预期，我们下调公司2013 年EPS 预测9%至0.22 元，同时维持2014-15 年EPS 预测0.25 和0.27 元不变。（2）考虑到公司引入电信集团创新业务负责人成为公司董事、与易信战略合作等一系列动作，公司或成为电信集团创新业务平台的预期正一步步兑现，我们继续看好公司发展，维持“增持”投资评级。