2013年三季度单季业绩同比增长75%，前三季度业绩符合预期。13年前三季度公司实现营业收入56.5亿元，同比增长6.8%；归属于母公司净利润6.3亿元，折合EPS为0.30元，同比增长55.8%，符合我们前期的预期0.30元。三季度单季收入、净利润分别为21.1亿元、2.4亿元(折合EPS0.13元)，环比分别增长1.7%、11.3%，同比分别下滑8.6%、75%。13年前三季度毛利率为29.4%，三季度单季毛利率为30.5%，环比同比分别增长0.8%、5.1%。
    浮法盈利及光伏业务同比大幅改善提升公司业绩。由于12年浮法下游需求低迷，公司12年前三季度浮法业务处于历史相对底部，而13年上半年随着地产以及汽车的下游需求复苏，价格随季节性回升，虽然整体广州市场浮法价格同比下滑8%，但由于整体行业成本的下滑幅度将近12-15%，同时公司浮法以及Low-E产品价格基本稳定，公司毛利率单季度回升逾5%。同时，光伏业务随着上半年底完成冷氢化改造，并扩产至6000吨，预计多晶硅成本或将达到19美元/kg，同比降低约9美元/kg，大幅扭转光伏业务的亏损，同时高效组件持续盈利也为公司光伏业务同比改善做出贡献，推动了业绩同比的快速增长。
    主业回升趋势或将持续，预计全年同比增长将达到206%。考虑到四季度华南市场仍将处于相对旺季，整体价格在四季度上半段仍将保持上行趋势，预计四季度均价将达到82元/重箱，环比增长3.7%，同时由于12年底公司对其光伏业务的存货、原材料以及固定资产进行减值计提，总值达3.1亿元，折合EPS约为0.15元，拉低了4Q单季业绩基数，我们预计13年全年业绩增长将达到235%，净利润9.2亿元，折合EPS0.44元。
    我们上调公司13-15年EPS为0.44/0.66/0.78元（原为0.41/0.62/0.74元），并维持“买入”评级。考虑到13年浮法整体销售情况较好，我们上调浮法同比价格增速由12%至18%，同时，随着超薄玻璃的量产，公司业绩将在13-14年快速增长，我们上调公司13-15年EPS为0.44/0.66/0.78元（原为0.41/0.62/0.74元），并维持“买入”评级。(今年业绩暂不含出售南显以及深圳浮法收益总计共约13亿元)