本期摘要
    季度观点： 基本面上，7月底第二轮抛储结束后进入政策真空期，政策不确定性引发产业上下游各方多以谨慎观望为主，3季度国内棉市整体表现平稳。进入4季度，预计国内棉市在新棉上市、需求稳步缓慢上升、国储托市等多空因素制衡下，4季度国内棉市将继续演绎一轮“政策市”，预计郑棉亦将继续以区间震荡行情为主，震荡区间为（19500-20400） 关键因素： 13/14年度新棉上市，4季度上游供应上升： （1）全球棉市13/14年度供需整体格局宽松，力压4季度全球棉价 （2）内外新棉上市为4季度主题，新棉集中上市将对国内市场形成不小冲击，尤其伴随着国家新标的实施，市场谨慎观望态度将压制后市棉价上行 （3）料外棉进口4季度同比依旧下滑，但期间在12月其对国内棉市压力凸显 4季下游消费环比前期继续呈缓慢上升态势： （1）3季度纺织生产仍未得到有效改善，仍处于缓慢上升阶段中，从而使纺企对棉花需求受限 （2）预计4季度下游消费延续前期稳步、小幅增长模式，出现有效转变概率较低 （3）预计4季度棉花被竞争品替代程度将继续上升 其他关键: （1）2013年国储细则已出，预计后期随着收储规模上升，国储仍将发挥托市作用，但因今年为新标实施初年，故此轮国储支撑力度需密切关注收储实际进度 （2）季节性类比法显示棉价4季度棉价震荡概率较大