投资要点：
    8 月31 日公司披露中报，受增发项目盈利情况影响，业绩回落基本在预期中，主要分析如下：2013 年上半年产量虽然增长，但净利润下降明显。上半年碳钢累计完成钢528.1 万吨,同比增长17.62%；铁422.1 万吨，同比增长7.16%，钢材513.9 万吨，同比增长12.97%。实现营业收入约447 亿元，同比增加5.38%；归属于母公司净利润约2.4 亿元，同比减少48.44%；加权平均净资产收益率1.5%，同比减少1.39 个百分点。
    上半年注入的榆钢公司拖累盈利。榆钢具备年产生铁220 万吨、钢220 万吨、钢材240万吨的装备生产能力。截至2013 年6 月30 日，榆钢公司总资产约80.4 亿元，榆钢灾后重建项目于2011 年1 月5 日破土动工，主要包含原料、烧结、炼铁、棒材、公辅、铁路专用线、330kv 送变电等分项工程，因2012 年10 月各分项工程均才投产达标，2013 年上半年榆钢灾后重建项目净利润为-1.2 亿元，改善还需时日。
    上半年公司同时完成了对集团天风不锈钢的收购工作，盈利情况较好。不锈钢累计完成不锈钢材47.6 万吨，不锈钢坯53 万吨。截至2013 年6 月30 日，天风不锈钢总资产约94.8亿元，净资产约 38 亿元，2013 年上半年实现营业收入86.1 亿元，净利润约 1.35 亿元。