公告内容 
    公司发布2012年年报，2012年公司实现营业收入149.02亿元，同比增长17.02%；实现归属于上市公司股东的净利润4.02亿元，同比增长21.47%；实现基本每股收益0.79元。 
    投资要点：  
    各业态稳步增长。13H1公司实现主营业务收入82.69亿元，同比增长17.36%。13Q2公司营业收入同比增长18.59%，比13Q1加快5.06个百分点，销售向好趋势明显。百货业态实现主营业务收入48.59亿元，同比增长21.79%。13H1国际广场二期引入LV，同店增长达到44%，十堰人商一期同店增长达到33%。量贩业态实现主营业务收入34.10亿元，同比增长11.58%，13H1公司新开门店1家，筹备门店2家，退出亏损门店4家，改造升级门店12家。13Q2公司在量贩业态上对亏损门店履行退出机制使公司产生了2000万的营业外支出，从而拖低了公司利润增速。  
    毛利率、费用率双降。13H1公司综合毛利率达到19.91%，比12H1下降0.69个百分点，其中公司超市业务毛利率达到17.73%，比去年同期大幅提高2.05个百分点，主要原因为销售品类调整；百货业务毛利率达到18.07%，比去年同期小幅下滑0.48个百分点，主要原因为品类调整升级和低毛利的金饰销售占比提升。13H1公司三项费用率达到13.7%，比12H1小幅下降0.59个百分点。  
    项目储备丰富。公司的扩张区域立足武汉、深耕省内的周边城市，短期内不会考虑走出湖北省。公司储备项目丰富，仙桃购物中心项预计年底开业；十堰人商二期工程预计2013年完工；青山、黄石项目有望于2014年开出。此外，公司还计划在襄阳、宜昌、恩施、咸宁开设购物中心项目。 
    投资建议。预计公司2012年、2013年EPS分别0.9元和1.04元，对应的动态PE分别为12倍和11倍。考虑到公司在在零售A股中是购物中心占比较高和自有物业占比较高的优质投资标的，且区域控制力较强，并且较早发展购物中心业态，给予公司"增持"评级。 
    风险因。
    1、新开项目培育期表现低于预期；2、电商冲击加剧。