投资要点
    事项：大商股份今日发布2013 半年报，1-6 月实现收入175.7 亿元，同比增长8.67%；实现净利润6.97 亿元或EPS=2.37 元，同比下降5.37%；扣非后净利润7.06 亿元或EPS=2.4 元，同比微降1.02%，符合预期。
    收入增速回升，毛利管控良好
    分季度看，2Q13 收入增长12.1%，同比环比均有明显回升。分业态看，上半年百货收入107.9 亿元（占总收入比66%），同比增长10.1%；超市收入34.4 亿元，同比增长8.8%；家电连锁收入18.4 亿元，同比基本持平；其他业务（主要是餐饮等）同比增长34.7%。分地区看，大连、阜新、大庆、河南等地区仅有个位数增幅，而其余地区仍有两位数以上增幅。
    尽管 2Q 金价急跌带动黄金饰品销售放量，但公司单季毛利率20.14%，较去年同期仅略降0.01 个百分点。分业态看，上半年百货毛利率16.49%，同比下降0.82 个百分点（低毛利率黄金饰品放量，占收入比约10%）；超市毛利率11.81%，同比提升1.85 个百分点；家电7.96%，同比提升0.25%。