环保从严监管常态化，公司受益对手产能关停
    公司所处的间氨基产业以硝基苯为基础原料，生产过程复杂，副产大量废水，属于高污染行业。今年以来，中央和地方政府加大华北地下水污染整治，大量小化企不得不关停装置，间氨基相关产品供需逆转，产品价格开始上涨，从年初以来价格上涨幅度20%-30%，行业重新进入景气周期。环保高压监管将转为常态化，未来行业的间氨基小产能将逐步退出，公司有望成为行业寡头，掌握行业定价重要话语权。
    新增产能逐步释放，产量品质双提高
    公司各个募投项目从去年下半年开始逐步投产，目前已经正式达产，规模上进一步领先国内外竞争对手，产品品质也得到提高。
    间氨基将采用加氢工艺取代铁粉还原，利好下游各个产品的品质提升。由于小产能退出，2,5 酸公司产能消化压力较小。而公司的间羟基产品以品质优势和供货稳定性享誉市场，一直供不应求，小产能关停将进一步提升盈利水平。间氨基苯酚，ODB，氨基苯砜产品仍处于市场开拓阶段。间氨基苯酚行业竞争激烈，经过一次行业产能出清，盈利水平才会复苏。ODB 产品属于高端精细化工品，下游用户需要经历较长时间的试用验证才能完全接受公司的产品。氨基苯砜需求仍处于开发期，大规模放量仍待市场成长。
    建议“增持”
    目前行业供给端开始收缩，但受到国内经济宏观经济疲软影响，产品需求增长较慢，公司正处于盈利反转初期。随着行业其他小产能的彻底关停，经济复苏带动需求增长，公司业绩将迎来爆发性增长。
    预计公司13-14 年每股收益0.35，0.5，0.7 元，增持评级。