投资要点：
    几大主营业务依然难言景气：从细分产品情况来看，公司几大原有主营业务营收依然呈现同比下滑的趋势。特别是机房设备管理系统，已从2009年曾经的千万以上级别营收逐年滑落至今半年不足40万元，大客户与广电宽带接入系统的营收亦有一定程度下滑，公司总体营收的增长来源于去年末所收购的杭州博科思科技有限公司上半年1864万元营收的合入。公司整体毛利率为36.58%，基本与去年同期水平一致。
    广电宽带接入系统实现多样化产品拓延，市场开拓正常：从公司上半年的表现来看，虽然广电宽带接入系统营收亦有小幅下滑，但基本维持在正常可接受的范畴内。报告期内，公司不断加大EOC多样化产品的研发与上下游产品拓延，扩大产品应用领域与国内的市场布局。初灵在广电宽带领域可谓厚积薄发，但无奈目前广电运营商自身的整合改造还存在诸多或实现、或体制上的困难，因此公司在这一领域的成长步调亦一直相对较为缓慢。
    广电蓝皮书发布，行业前景喜忧参半：国家广电总局7月4日发布的《中国广播电影电视发展报告（2013）》蓝皮书中指出："截至2012年9月底，全国各省基本完成有线电视网络整合，‘一省一网’基本实现"。但从实际情况上来看，目前只有北京、湖南等少数省市的整合较为彻底，其它则相对较为粗糙，若能推动其余省份继续完成深入整合，对于三网融合无一是一大利好。但目前广电改造中依然存在的既不对电信放开自己的核心业务，又期望能进入电信的业务领域的保守纠结心态如果不能改变的话，三网融合未来依然难言实质进展。
    投资建议：从整体来看，我们认为本次中报所透露出来情况基本符合我们之前报告中的预期，因此我们维持之前报告的观点，预测13-15年的EPS分别为0.372、0.433、0.525元，依然维持"中性"评级，暂不设目标价。