投资建议：
    预计公司13 年、14 年EPS 分别为0.51 元、0.65 元，目前股价分别对应12.8X、10.6X PE，估值水平并不高。公司是国内固废处理龙头，本次资产置换有利于环保业务进入上游EPC 环节，扩大规模，提高盈利能力，给予“推荐”评级。
    要点：
    置出油品业务，置入环境院。公司下属环境投资将所拥有的环境油品100%股权与大股东所拥有的上海市环境工程设计科学研究院100%股权进行置换，资产差额部分(约900 万)由上市公司以现金方式支付给大股东。
    置换对价合理。虽然油品公司12 年净利润304 万元，上海环境院12 年净利润88 万元，但考虑到油品公司既非主业、其盈利也缺乏成长性，上市公司用一个高估值的资产置换低估值资产，对价合理，有利于聚焦垃圾焚烧主业。