事件：长源电力公布2013 年度中期业绩预告。报告期公司扭亏为盈，实现归属上市公司股东净利润2.18-2.68 亿元（去年同期-1.07 亿元），对应基本每股收益0.393-0.484 元。
    受益燃料成本下降，中报业绩大幅增长。自12 年5 月煤价下行以来，公司从3Q 开始扭亏为盈，4Q 电力业务即贡献净利润1.5 亿元。受益于13 年上半年煤价持续走低，公司1H13 标煤单价与去年同期相比下降约170 元/吨，降幅约18%。实现归属上市公司股东净利润2.18-2.68 亿元（去年同期-1.07 亿元），对应基本每股收益0.393-0.484 元。保守估计公司13 年可实现入炉标煤单价760 元/吨左右，较12 年同比下降14.4%，仅燃料成本一项即可减少支出6.6亿元，预计可增厚EPS 0.63 元/股。
    公司作为湖北省纯火电企业，有两大区域特点：1）煤价高弹性，由于湖北省煤炭资源贫乏，电厂燃煤主要来自外省长距离运输，入炉煤价居高不下，因此燃料成本占比较高，公司业绩对煤价高弹性（见表2），经测算煤价变动1%，业绩相应变动31%；2）受水电影响较大，湖北省水利资源丰富，水电装机容占全省发电装机容量的62.1%（2012 年），因此水电对省内火电机组负荷的影响较大。12 年由于来水较好，利于汛前生产，造成公司1Q 发电量同比下滑11.6%。而2Q13 由于长江上游来水较去年同期偏少，受水电冲击减弱，公司2Q 完成发电量36.8 亿千瓦时，同比增加10.1%，预计公司全年发电量较12年持平略低。